AWStudio發現投資航海圖

出乎意料的Fed削減了QE。出乎大部分人的意外，很多人都覺得伯南克任內不會有這樣的決策，但他昨天口中說出了。

從一月開始會先刪減100億的購債規模，國債和MBS各50億。

發現投資航海圖始終強調「關鍵在市場心理」，大家比較六月和這次的市場反應就可以窺知一二。

Supermoney團隊為大家整理出FOMC的紀錄重點：

對於經濟前景的看法，FOMC看到了經濟存在的幾個問題：

l   未來幾個月如果經濟數據進一步好轉，Fed就會縮減QE

今天凌晨如預期般的沒有縮減QE，我們注意的是Fed的聲明稿，裏頭提到了對未來經濟的看法。

首先提及兩個變化：

1) 最近幾個月房地產市場的復甦某種程度地減弱，這個說法和九月時候的說法南轅北轍，當時聲明稿提到房地產市場維持擴張的表現。

這幾天最大的消息莫過於Fed出乎市場意料之外的「未縮減QE」，原先市場都合理預期縮減50億~150億左右的金額，因此造就了當天相當大的震盪。我們來看看觀察到幾個現象：

1) 面對QE，貴金屬是最敏感的標的，很多人早就等好放空黃金，其次是債券，因為根據85%以上的分析預測，Fed「理論上」都應該要削減購債額度，最後的結果大家都看到了，有人賺到當然也有人被軋到。

2) 很多人會說我看到時候再馬上平倉就好，但你的速度不見得追得上電腦程式，當你做好決定要下指令時候，行情可能就走完大半。

馬上就是Fed利率決策會議的記者會了，現在市場上的人都在等「開獎」，究竟會怎麼走呢？ 我們列出幾種可能的「劇本」。

1) 與市場預期相符：目前普遍認為會每月減碼100億美元，如果是這個狀況，市場反而沒有太大意外，股市有機會溫和上漲。

2) Fed沒有減碼，而是延後減碼：股市會先因為QE延續而上漲，但消化情緒後可能轉跌，因為會思考為何未減碼，是不是因為對後面的經濟局勢悲觀。

馬上就是Fed利率決策會議了，由於在六月底主席柏南克提到「已經就QE退場進行討論」，市場開始預期最快在這次會議裏頭就會宣布減碼的聲明，這次的重要性又更可見一班。

目前普遍預期是減碼100億，在這之前又多了接任主席的題目，相信在這次的會後記者會也會成為提問的重點問題。

除了這個眾所矚目的議題外，我們也會關注其他幾個部分，對未來下半年的投資市場一樣有不小影響。

1) Fed對於勞動市場的前景看法 (目前失業率持續下降，但勞動參與率也在下降，是否真的好轉)

今天凌晨兩點Fed公布了最近一次的FOMC會議紀錄，可說是沒有共識的共識；年底前QE減碼會啟動，不過大家關心的削減購債規模時間點沒有具體結論。也就是Fed的委員們覺得QE要縮手了，但還不知道什麼時候最好。

好像說出某個結論，市場卻聽得很模糊，我們來看看最敏感的美國10年期公債利率表現：  

會議記錄一公布大家直接看到「減少購債」的字眼，所以公債利率馬上飆升，但隨後讀了內文發現與會委員對於時間點沒有共識，甚至對經濟發展轉趨保守，又先回跌，現在亞洲盤的表現來到2.91%。